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上半年，化纖行業(yè)運(yùn)行總體平穩(wěn)。國(guó)際油價(jià)震蕩上行，對(duì)化纖行業(yè)成本形成巨大壓力，推升合纖市場(chǎng)價(jià)格重心上移。利潤(rùn)總額增速雖不及去年同期，但行業(yè)總體運(yùn)行質(zhì)效良好。各子行業(yè)運(yùn)行分化，呈現(xiàn)冰火兩重天的局面，滌綸、錦綸行業(yè)表現(xiàn)良好，粘膠纖維、腈綸和氨綸行業(yè)運(yùn)行較為困難。投資延續(xù)反彈趨勢(shì)，產(chǎn)能處于集中釋放期。

一、行業(yè)運(yùn)行基本情況

(一)供需情況

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1~6月化纖產(chǎn)量2461.13萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.4%。滌綸和錦綸行業(yè)上半年平均開(kāi)工率高于80%，運(yùn)營(yíng)狀態(tài)相比其它行業(yè)較為良好。粘膠短纖行業(yè)受供需關(guān)系影響，行業(yè)總體開(kāi)工率在80%~85%之間波動(dòng)，不及往年。

從需求面看，下游需求同比有所增加。除簾子布外，下游主要產(chǎn)品產(chǎn)量同比有不同程度的增長(zhǎng)；下游工廠開(kāi)機(jī)率較去年同期也有明顯上升；另外，輕紡城成交總量同比增長(zhǎng)約33%，特別是4月、5月份增長(zhǎng)明顯，也顯示對(duì)化纖的需求強(qiáng)勁。由于產(chǎn)銷(xiāo)良好，滌綸、錦綸行業(yè)庫(kù)存低于去年同期，保持較低的庫(kù)存狀態(tài)，這也是價(jià)格能向下游傳導(dǎo)下去的前提條件。

(二)市場(chǎng)

受大宗商品價(jià)格上漲的傳導(dǎo)，合纖產(chǎn)品價(jià)格在成本推動(dòng)下重心總體高于去年同期，其中滌綸長(zhǎng)絲漲幅較大。由于滌綸長(zhǎng)絲體量最大，因此感覺(jué)化纖市場(chǎng)“漲”聲一片，但其實(shí)各子行業(yè)市場(chǎng)行情分化明顯，呈冰火兩重天的局面，可歸納為“成本推動(dòng)型上漲，產(chǎn)能壓力型下跌”。

(三)質(zhì)效

上半年，化纖行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額同比增速逐漸提高，從5月份起，利潤(rùn)總額由負(fù)增長(zhǎng)扭轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：1~6月，化纖行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3873億元，同比增長(zhǎng)16.27%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額178億元，同比增加19.27%。行業(yè)虧損面21.92%，同比增加了4.66個(gè)百分點(diǎn)，虧損企業(yè)虧損額同比也增加了22.21%。行業(yè)利潤(rùn)總額和虧損企業(yè)虧損額都在增加，說(shuō)明企業(yè)盈利能力更加分化。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，化纖行業(yè)利潤(rùn)主要來(lái)自于滌綸、纖維素纖維和錦綸行業(yè)，但纖維素纖維行業(yè)中的粘膠纖維行業(yè)幾乎處于虧損狀態(tài)。

化纖行業(yè)運(yùn)行質(zhì)量總體良好。1-6月，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率4.6%，同比提高0.12個(gè)百分點(diǎn)；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，三費(fèi)比例降低。行業(yè)利潤(rùn)的增加，從市場(chǎng)層面來(lái)說(shuō)，主要?dú)w功于產(chǎn)品價(jià)格的上漲和下游需求的跟進(jìn)，但其本質(zhì)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得成效，供求關(guān)系得到改善，另外新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)也在加快，在品牌、品質(zhì)、品種方面均有提升。

二、下半年行業(yè)運(yùn)行預(yù)測(cè)

(一)需求

7-8月進(jìn)入行業(yè)傳統(tǒng)淡季，需求可能有所減弱，但下游產(chǎn)能有所增加，9-10月是傳統(tǒng)旺季仍然值得期待。出口方面由于貿(mào)易保護(hù)主義愈演愈烈，加之中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，可能導(dǎo)致外需市場(chǎng)的轉(zhuǎn)移或需求量下滑。

(二)原油

僅從供需面看，OPEC國(guó)家將增產(chǎn)，美國(guó)原油產(chǎn)量也將繼續(xù)增長(zhǎng)，下半年原油供需格局有可能小幅過(guò)剩。美元堅(jiān)挺，也將造成油價(jià)壓力。但國(guó)際油價(jià)已經(jīng)脫離了頁(yè)巖油的邊際定價(jià)時(shí)期，當(dāng)前受大國(guó)博弈制約，油價(jià)不確定性增加。

(三)化纖行業(yè)運(yùn)行預(yù)測(cè)

新增產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，部分長(zhǎng)期停產(chǎn)裝置重啟，將再次拓寬供給面。需求增長(zhǎng)恐不及供應(yīng)增長(zhǎng)，加之出口方面的不穩(wěn)定，行業(yè)(聚酯滌綸)供需緊平衡可能被打破。人民幣貶值將導(dǎo)致進(jìn)口原料成本不斷攀升。預(yù)期下半年行業(yè)運(yùn)行質(zhì)效將不及上半年。