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中國消費信心指數(shù)創(chuàng)新高,消費積極性持續(xù)提升。18 年第一季度,中國消費者信心指數(shù)創(chuàng)10 年新高,達(dá)到122.3,較17 年同期增長11.3 個百分點。根據(jù)尼爾森《2018 年第一季度中國消費者信心指數(shù)報告》,18 年一季度消費者信心指數(shù)的增長是就業(yè)預(yù)期、個人經(jīng)濟(jì)狀況和消費意愿三大因素共同作用的結(jié)果。商務(wù)部預(yù)計,2018 年社會消費品零售總額比17 年增長10% 左右,網(wǎng)絡(luò)零售額增長30%左右,國內(nèi)貿(mào)易主要行業(yè)增加值增長7%左右,消費對GDP 增長的貢獻(xiàn)率穩(wěn)定在60%以上,繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)增長第一驅(qū)動力地位。

紡服消費新趨勢,消費者從“合群”到“本我”。從需求來說,中國消費者的偏好越來越多樣化,品味也越來越個性化。從信息獲取來說,消費者和品牌的接觸點越來越多,已從過去單向的品牌推送轉(zhuǎn)變?yōu)樽陨隙碌摹⒂捎脩艨诒龑?dǎo)的消費。消費者購買決策逐漸全渠道化,并增加對國際品牌在線購買行為,同時對全球品牌和本土品牌有了更為細(xì)致的認(rèn)知,線上也成為越來越重要的終端購物渠道。另外,我們從研究輕奢女裝和家紡龍頭發(fā)現(xiàn),在品牌選擇上消費者更注重“自我認(rèn)知”和“情感需求”,開始從深層次思考品牌和個人價值的連接,品牌知名度、體現(xiàn)個人品味的設(shè)計、制作精良的產(chǎn)品是消費者決定購買的首要因素。

紡服從復(fù)蘇到行業(yè)反轉(zhuǎn),看好輕奢女裝和中高端家紡。服裝行業(yè)經(jīng)歷了庫存周期、零售恢復(fù)、估值觸底后,未來新一輪的增長周期中,行業(yè)的競爭格局將逐漸優(yōu)化,其中龍頭品牌和具有差異化定位的品牌未來有望獲得更好的增長。麥肯錫預(yù)計輕奢產(chǎn)品銷售增幅預(yù)計可達(dá)11%-13%, 到2020 年中國輕奢女裝市場規(guī)模將上升到1800-2000 億元人民幣。另外,中高端床品市場顯示出雙寡頭的格局,龍頭企業(yè)受益于市場集中度的不斷提升。我們認(rèn)為中高端線下消費的回暖有利于強勢家紡品牌增長,龍頭企業(yè)將持續(xù)享受行業(yè)集中度提升帶來的銷售規(guī)模和利潤空間, 未來家紡企業(yè)將逐漸呈現(xiàn)出強者恒強的競爭格局。

中國運動服飾進(jìn)入黃金發(fā)展期,體育用品消費持續(xù)升級。中國運動服飾行業(yè)受全民健身、國家扶持、運動社交等因素帶動進(jìn)入黃金發(fā)展期。在經(jīng)歷了2011-2013 年痛苦的衰退期后,2014 年開始,國內(nèi)運動鞋市場逐漸得到恢復(fù),到2016 年國內(nèi)運動鞋市場開始進(jìn)入到新的增長期。隨著居民收入水平的持續(xù)提高以及消費觀念的轉(zhuǎn)變,人們對體育方面的消費需求加速釋放。2018 年,伴隨著消費升級進(jìn)一步拉升以及三四線城市消費力強勁,國內(nèi)龍頭體育企業(yè)改革逐漸成效,經(jīng)營利潤穩(wěn)步提升,我們認(rèn)為18 年下半年體育用品企業(yè)有望通過多維度、全品類的產(chǎn)品滿足消費者對不同種類運動和生活的需求,行業(yè)集中度進(jìn)一步向龍頭企業(yè)集中。